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2021 年中级经济师《金融专业知识与实务》考点随身记（15）.网上课程学习请电话咨询：400-622-5005！第二章 利率与金融资产定价第四节 金融资产定价【考点 2】资产定价理论（一）证券市场线证券市场线用方程表示为：该式即为著名的资本资产定价模型（CAPM）。证券市场线表示任意证券或组合的期望收益率由以下两部分构成：1）无风险利率：由时间创造,是对放弃即期消费的补偿；2）风险溢价：是对承担风险的补偿，它与承担的风险β_p的大小成正比，其中的系数代表了对单位风险的补偿，称为风险的价格。（二）系统风险和非系统风险1）系统风险：由那些影响整个市场的风险因素所引起，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、政治因素等。它们在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险。2）非系统风险：包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险。它们可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险。资本资产定价模型提供了测度系统风险的指标，即风险系数β。β值衡量了证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感程度。【结论】资本资产定价理论β＞1：其收益率变动大于市场组合收益率变动，属激进型证券；β＜1：其收益率变动小于市场组合收益率变动，属防卫型证券；β=1：其收益率变动等于市场组合收益率变动，属平均型证券；β=0：证券的价格波动与市场价格波动无关，并不一定证券无风险。（无风险证券β=0 ）[考试报名]全国经济师考试时间|报名时间|报名入口[成绩查询]全国经济师考试成绩查询时间|查询入口[真题答案]全国经济师考试真题与答案解析[考试政策]经济师报考条件|免考条件|考试科目[培训课程]最新经济师资格考试高清视频辅导课程试听